Numa planilha Excel 2010, com trecho apresentado abaixo,...

Questão bem simples.
O cifrão significa que a célula está travada, ou seja, o seu conteúdo não muda.
A célula D$7 nunca muda, já $C8, apenas a letra está travada (vide cifrão na frente da letra), por isso o número altera.
Como o resultado subiu 4 células acima, basta diminuir o 8 por 4, resultando na célula $c4. Logo basta somar D$7 a $C4 = 48.

O cifrão trava a linha em D$7 e a coluna em $C8. Como na questão a coluna permanece enquanto a linha muda, nesse caso: D$7+$C4=37+11=48.